Månadskommentar – november 2025
November präglades av ökad volatilitet med tydliga nedgångar i mitten av månaden, ledda av den amerikanska techsektorn, följt av en stark återhämtning mot slutet. I Sverige kom inflationen in något högre än väntat, samtidigt som Q3-rapporterna fortsatte att överraska positivt och bekräftade en gradvis återhämtning – en bild som även stärks av bättre BNP-siffror. ECB lämnade räntan oförändrad, medan marknadens förväntningar på Federal Reserve svängde från oförändrad ränta till en ökad sannolikhet för en sänkning under decembermötet. I USA löstes skuldtaksfrågan tillfälligt, vilket först gav ett lättnadsrally och därefter ledde till viss vinsthemtagning och en starkare USD. Amazon fortsatte sina effektiviseringsåtgärder genom automatisering och AI, medan tech-jättarna rapporterade starka resultat vilket gav stöd åt techsektorn. Kina fortsätter att växa men i hög grad via prispress, vilket bidrar till svagare lönsamhet och ökad global konkurrens. Det senaste avtalet mellan Kina och USA ger visst andrum, men förändrar inte den långsiktiga trenden av ett fortsatt handelskonfliktläge. Diskussionen om dollarns framtida roll som världens reservvaluta har intensifierats, men trots att flera aktörer, framför allt Kina, arbetar för alternativ bedöms USD:s dominans bestå under överskådlig tid.